Die (strategische) Verteilung auf Anlageklassen entscheidet.
In der Finanz-Wissenschaft herrscht seit Jahrzehnten Einigkeit darüber, dass die Verteilung auf Anlageklassen über Rendite und Risiko entscheiden. Die Instrumente des aktiven Fondsmanagements wie Market-Timing oder Stock-Picking führen zu keiner Verbesserung für Anleger.
| 94% | Brinson/Hood/Beebower, 1986 | |
| 81% | Ibbotson/Kaplan, 2000 | |
| 77% | The Vanguard Group, 2003 | |
Die Verteilung auf Anlageklassen von Yale und Harvard
Die Stiftungen der Universitäten veranlagen Kapital, um damit einen Teil ihrer Budgets zu finanzieren, entsprechend konstant müssen die Erträge sein. Allzu große Schwankungen werden durch die Streuung über Anlageklassen erreicht.
Quellen:
Brinson/Hood/Beebower, 1986: Determinants of Portfolio Performance.
Ibbotson/Kaplan, 2000: Does Asset Allocation Policy Explain 40, 90, or 100%
of Performance?
The Vanguard Group, 2003: The Enduring Importance of Asset Allocation.